一、市场回顾配资专业门户

　　上周，哈以停战，中东紧张局势有所缓和，整体国际环境转好。国内方面，临近年末，四川、江西、北京、三亚、武汉等省市接连发放文旅或者汽车家电消费券以提振消费，另外中国为进一步促进中外人员往来，中国决定对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策；房地产方面，建行召开支持房企融资座谈会，龙湖、万科等6家企业参会，助力房企穿越周期，做好“保交楼、保民生、保稳定”，促进房地产市场平稳健康发展。资本市场方面，证监会对杭州瑜瑶、深圳汇盛等私募机构立案调查，此外证监会坚决反对并严厉打击编造传播资本市场虚假信息以及误导性信息的行为，以上措施均有利于维护资本市场健康发展的生态环境。

　　市场方面，上周国内A股走势偏弱，两市成交额多在9000亿元左右。板块涨跌各半，其中消费、医药、房地产等板块涨幅居前，通信、光伏、半导体板块有一定的跌幅。风格上看，十一月以来小盘股表现明显强于中大盘股。

　　港股方面，在中美对话和美国通胀走低的背景下，恒生指数以横盘回升为主，表现相对A股较强，科技、零售、媒体等板块表现强势。美股主要指数在上周延续回升，目前已经逼近今年8月的高点，纳指弹性明显较大。

　　大宗商品市场方面，美元指数继续回落，原油在弱需求的影响下继续下跌，LME有色金属走势分化，除铜价有所走高外，其他金属多数处于下跌或横盘状态，国际农产品价格波动不大。国内商品市场中，工业品下各板块延续分化走势，有色板块以下跌为主，黑色板块价格走高，化工板块跌后横盘震荡，农产品下各板块多为下跌，走势较为一致。

　　总体上看，上周国内股票弱势运行，商品市场延续分化，中基私募50指数小幅下跌。

　　二、中基优选私募基金50指数

　　《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

　　“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

　　从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

　　（一）指数表现

　　中基私募50指数在2023年当周收于1611.29点，较2023年当周下跌0.79%。

　　指标方面，中基私募50指数年化收益率近12%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤在16%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。

　　（二）成份表现

　　上周，中基私募50指数下跌0.79%，股票多头策略亏损0.79%，对冲策略盈利0.02%，CTA及衍生品策略贡献亏损0.02%。

　　股票多头策略下的逆向投资策略获得盈利；对冲策略下的多策略对冲基金的表现突出；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略获得盈利。

　　上周50支成份基金中有14支盈利，从统计指标上看，三类策略中，对冲策略的盈亏分布比较均衡。

　　三、中基优选私募基金50稳健型指数

　　为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

　　配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

　　中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

　　（一）指数表现

　　中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年，2023年当周收于1522.62点，较2023年当周下跌0.37%。

　　中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率在7%左右，最大回撤不超过5.5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益在50%左右，年化收益率超过11%，夏普比率近1.4。

　　（二）成份表现

　　上周，中基私募50稳健型指数下跌0.37%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.06%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.34%，CTA及衍生品策略亏损0.09%。

　　二级策略上看，对冲策略下的多策略对冲成分基金获得盈利，股票多头策略下的均衡成长策略有一定的收益，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略获得盈利。

　　说明：

　　1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

　　2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

　　相关资料：

　　1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

　　2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

　　3、《中基私募50指数十问十答》

　　4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

　　5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

　　6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

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